專(zhuān)家認(rèn)為，目前各項(xiàng)利好政策給股權(quán)投資注入強(qiáng)心劑

1） “雙創(chuàng)”政策推動(dòng)股權(quán)投資繼續(xù)發(fā)酵。我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí)階段，為了加速發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)“引擎”，“雙創(chuàng)”政策將繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱，對(duì)于大眾創(chuàng)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，特別是處于初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的創(chuàng)新型企業(yè)和高成長(zhǎng)性企業(yè)，政府都將給予支持與鼓勵(lì)。同時(shí)，政府引導(dǎo)基金先行，創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不斷改善，新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，對(duì)股權(quán)投資的可持續(xù)性和選擇性也提供了保障。

2）退出渠道多元化。從去年新三板井噴式發(fā)展，到今年的新三板分層即將正式實(shí)施，再加上未來(lái)呼之欲出的戰(zhàn)略新興板，A股市場(chǎng)退出渠道的不斷升級(jí)，為私募股權(quán)投資解決了后顧之憂(yōu)。雖然在目前資本市場(chǎng)整體偏弱的行情之下，注冊(cè)制的正式出臺(tái)有待考量，但是隨著市場(chǎng)逐步恢復(fù)理智，各類(lèi)制度規(guī)范的出臺(tái)，A股市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)地將朝著更自由、更市場(chǎng)化的方向發(fā)展，也將為私募股權(quán)投資退出提供更多選擇

3）多維度的產(chǎn)品設(shè)計(jì)。在新的機(jī)遇之下，傳統(tǒng)的PE/VC模式已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求，各種創(chuàng)新主題層出不窮，把握不同維度的投資機(jī)會(huì)。并購(gòu)基金、拆VIE回歸基金、新三板基金、政府引導(dǎo)基金等逐漸被投資者熟悉。再結(jié)合不斷升級(jí)的退出渠道，投資期也不斷縮短，尤其是一些二手份額基金、投資于成熟企業(yè)的拆VIE、pre IPO、pre 新三板類(lèi)基金，既擁有較高的投資成功的概率，也提供了較好的投資流動(dòng)性，縮短了投資周期，提升了客戶(hù)投資體驗(yàn)。未來(lái)，隨著市場(chǎng)機(jī)制的不斷完善，相信會(huì)有更多的產(chǎn)品創(chuàng)新以滿(mǎn)足各類(lèi)投資需求。

4）融資方式更加多元。隨著參與私募股權(quán)投資者的規(guī)模不斷擴(kuò)大，私募股權(quán)投資從原來(lái)的超高凈值人士超高門(mén)檻的參與形式，逐漸發(fā)展成為通過(guò)契約式基金使得更多投資者以100萬(wàn)為起點(diǎn)參與投資，更有京東的京東東家、阿里巴巴的螞蟻達(dá)客等一批股權(quán)眾籌平臺(tái)孵化上線(xiàn)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，如果一級(jí)市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)顯現(xiàn)，會(huì)吸引更多不同社會(huì)層級(jí)的投資者參與其中。 

“雙創(chuàng)”推動(dòng)中國(guó)私募股權(quán)投資創(chuàng)新高

近日，某著名機(jī)構(gòu)發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，2015年，在全球私募股權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)投資交易同比增長(zhǎng)18%的背景下，中國(guó)私募股權(quán)基金參與各類(lèi)投資交易活躍度因“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的推動(dòng)而大幅提升，當(dāng)年交易總金額達(dá)到1921億美元，占據(jù)全球交易總額的48%，同比增幅高達(dá)169%。報(bào)告顯示，2015年，由私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資基金投資的企業(yè)在中國(guó)上市數(shù)量超過(guò)美國(guó)，這是繼2012年之后首次在中國(guó)上市數(shù)量超越美國(guó)。與此同時(shí)，高科技與消費(fèi)相關(guān)行業(yè)仍為中國(guó)私募股權(quán)基金兩大熱門(mén)行業(yè)：2015年，私募股權(quán)基金在高科技行業(yè)投資的交易數(shù)量上升至40%，金額達(dá)到768億美元，總量接近2014年度的近6倍。其中，共有27宗私募股權(quán)基金/財(cái)務(wù)投資者參與的投資交易額超過(guò)10億美元，再創(chuàng)歷史新高。

二級(jí)市場(chǎng)疲軟，一級(jí)市場(chǎng)新機(jī)遇

1）資金向一級(jí)市場(chǎng)遷移。在二級(jí)市場(chǎng)暴跌的影響下，投資者對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的熱情明顯有所降溫，在其他的大類(lèi)資產(chǎn)上，如打新、現(xiàn)金管理工具、固定收益、對(duì)沖基金、二三線(xiàn)城市房地產(chǎn)，也都遇到了資產(chǎn)配置荒。而與此同時(shí)，在全民創(chuàng)業(yè)熱潮、政府扶持的創(chuàng)新的氛圍下，越來(lái)越多的投資者，尤其是高凈值投資者開(kāi)始尋找更高的增長(zhǎng)點(diǎn)，投資階段前移，一部分轉(zhuǎn)入私募股權(quán)投資。

2）“獨(dú)角獸”獲熱捧，“新生代”有潛力。曾經(jīng)介于A股市場(chǎng)嚴(yán)苛的上市條件，國(guó)內(nèi)不少 “獨(dú)角獸”企業(yè)轉(zhuǎn)向納斯達(dá)克上市；而如今在政府大力扶持下，新三板、戰(zhàn)新板愈演愈烈，為不少在海外上市卻得不到估值認(rèn)可的創(chuàng)新企業(yè)帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。因此近期在資本市場(chǎng)暴跌的同時(shí)，這類(lèi)耳熟能詳?shù)?“獨(dú)角獸”成為新的投資熱點(diǎn)。另一方面，不能忽視的是，隨著二級(jí)市場(chǎng)的暴跌，一些默默無(wú)聞的早中期項(xiàng)目后輪估值出現(xiàn)明顯回調(diào)，反而是不可多得的投資機(jī)會(huì)。

3）A股上市公司“并購(gòu)”需求激增。市場(chǎng)整體疲軟，不少上市公司的市值受到嚴(yán)重影響，特別是一些業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@出現(xiàn)瓶頸、無(wú)法通過(guò)盈利增速提升價(jià)值的公司紛紛發(fā)起“并購(gòu)基金”，通過(guò)并購(gòu)國(guó)內(nèi)外企業(yè)的方式做好市值管理。對(duì)于處于成長(zhǎng)期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市公司的介入，在一定程度上能夠幫助企業(yè)迅速發(fā)展，而對(duì)于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言，恰恰增添了新的退出渠道，增加了項(xiàng)目成功退出的概率。